星空体育官网下载片面变化发力高端修建顶墙法狮龙：开启十年百亿新征程

发布时间：2024-01-17 10:59:54 丨 浏览次数：

　　法狮龙建立于2007年，专业处置集成吊顶和集成墙面粉饰质料的研发、消费和贩卖，定位专业高端修建顶墙，并向全屋定制标的目的浸透，2020年 8 月上交所上市。

　　公司实践掌握人沈正华、王雪娟佳耦别离间接持有公司8.92%、3.48%股权，同时经由过程法狮龙投资控股有限公司直接持有公司55.74%股权，合计持有公司68.14%股权。

　　公司目上次要产物是集成吊顶和集成墙面，2021年集成吊顶和集成墙面别离营收5.6和0.7亿元，占比84%和10%。2019-2021年集成吊顶增速-3%、-3%、47%星空体育官网下载，2021年开端发力，集成墙面增速-21%、5%和3%，近两年较安稳。

　　2019-2021年公司归母净利润0.9、0.6和0.6亿元，增速为3.2%、-24.2%和-8.5%，2021年利润增速和支出不婚配次要是原质料涨价影响，2022年 Q1 公司归母净利润为 544 万，增速-46.4%，Q1 除原质料涨价影响外，职员扩大等用度前置也对利润发生了影响。

　　公司本钱组成中，原质料占比 92.6%，此中次要为铝材、电器配件、塑料等，今朝原质料价钱曾经开端高位回落。估计利润增速会逐渐向支出增速挨近。

　　公司2019-2021年毛利率36.0%、31.0%、27.6%，毛利率下滑次要系原质料涨价影响，2019-2021年净利率17.6%、14.3%和8.9%，净利率下滑除原质料影响外，职员扩大等用度前置也带来了时期用度率的增加，跟着原质料价钱的高位回落，利润率无望逐季触底上升。

　　这一阶段吊顶质料次要为石膏板、PVC 板和金属板，次要用于袒护框架、横梁、管道和布线，多使用于厨卫吊顶，吊顶和电器器件互相自力，团体粉饰气势派头纷歧。

　　集成吊顶是经由过程模块化设想将吊顶基板与功用电器交融一体，构成完好的产物系统。相较于传统吊顶，集成吊顶装置灵敏便利、团体结果和谐美妙，在家庭装修中的使用从功用性为主逐步向粉饰性停止过渡，合用范畴也从洗手间、厨房延长至客堂、寝室、书房、餐厅、过道、阳台等地区。

　　顶墙集成将吊顶延长至墙面，用竹木纤维、实芯板、铝制复合质料等建造成墙板，使吊顶和墙面和谐同一。

　　顶墙集成产物 1）表面设想更重视团体性与和谐性，粉饰结果好；2）可挑选多种复合质料，更环保耐用，装修后可立刻入住；3）快装构造大大收缩工期。今朝使用拓展至客堂、寝室、书房等场景。

　　按照协会统计，2021年天花吊顶产能 5.4 亿平米，实践产量 3.3 亿平米，出口约12.75亿元，产值估计约 386 亿元，同比增加 20%。集成墙面产能估计 7.2 亿平米，实践产量 4 亿平米，出口约 9.5 亿元，2021年实践产值约 390 亿元，同比增加 30%。

　　在室第批发范畴，因为顶墙美妙、防潮、保温等特性凸起，浸透率迟缓提拔，在室第平装房和旅店、办公楼、阛阓等公装范畴，集成吊顶和集成墙面除美妙等长处外，还具有工期短、更契合装配式修建请求等劣势，浸透率连续提拔。团体看将来市场范围无望连续增长。

　　顶墙行业不竭开展下，头部企业经由过程连续的新品开辟和优化，产物机能连续提拔，表面紧跟 审美趋向，产物力和品牌力连续加强。同时，头部企业具有远超中小企业的经销商撑持和办理才能，经销商赢利效应下步队可以连续强大，头部企业的集合度快速提拔。

　　按照协会统计，2021年顶墙行业范围增加20%以上，但从业企业1600余家，比2020年削减200余家，此中天下范围以上企业400家，同比降落10%阁下。

　　顶墙集成是由集成吊顶演变而来，头部集成吊顶企业具有自然的集成墙面营业先发劣势，2021年盟国吊顶、奥普家居、法狮龙集成吊顶营收别离为9.77亿元、6.48亿元和5.58亿元，对应市占率约2.5%、1.7%、1.4%，为行业第一梯队，均在鼎力拓展集成墙面营业。

　　增强研发投入，包管新品开辟才能。2021年公司研发职员105人，增长37人，研发投入2656万元，增速47%，占营收比例4%，后续公司将持续加大研发投入，包管新产物的开辟才能。

　　公司2021年以来片面晋级产物线，如一般红色吊顶片面晋级为“悦尚原生白”，与高端乳胶漆色彩分歧，全屋颜色和谐性大幅提拔；集成墙面可选颜色超越100种，让客户如挑选涂料普通挑选墙面，同时在多种颜色的根底上参加纯色、肤感、木纹、石纹星空体育官网网址、布艺、墙纸、高光、皮艺、刺绣等多种结果；在材质上，除铝制墙板外，实木板、竹木纤维、木塑板、石塑板等多种高、中、低档材质可供挑选搭配，构成了多颜色、多结果、多材质的丰硕产物线款产物，为渠道供给前瞻性的丰硕产物线。

　　2021年公司集成吊顶和集成墙面支出别离为5.6和0.7亿元，集成墙面支出占比10.6%，范围还不大。2022年公司将品牌定位“法狮龙—客堂吊顶”变动为“法狮龙—专业高端修建顶墙”，推出一系列拳头产物，经由过程吊顶引流、渠道变化片面发力集成墙面营业。

　　公司信息化大数据平台可笼盖消耗者端、供给链端、研发端，2022年，公司进一步促进信息化建立，投入预算1000万，包罗 OA 体系晋级、营销定货体系晋级、定制定单体系开辟、MES体系晋级、财政办理软件晋级等，办理服从不竭提拔。（陈述滥觞：远瞻智库）

　　2021年及从前公司次要经由过程经销商旗下专卖店停止贩卖，经销商局部为一级经销商。停止2021年末，公司共具有1503家经销商，同比增长7.3%，此中3、四线+品牌专卖店。

　　2021年公司展开渠道变化，贩卖形式由单一的“经销商—专卖店”形式拓展为“经销商—专卖店、分销商—网点”批发形式；家装公司效劳商形式；工程和工程代办署理商形式，渠道扩大疾速。

　　停止2021年末公司经销商和专卖店数目比靠近1：1星空体育官网网址，且公司在3、四线、4线为主，大都经销商只开一家门店。

　　2021年公司对批发渠道展开变化，拓展经销商数目，稳定3、4线 线都会加大拓展力度，此中2021年新增经销商102家。同时公司在2021年末规划分销渠道，在各县、镇设立分销网点作为定单进口，本地经销商对分销网点停止供货和供给效劳，大大增长了经销商贩卖触角。

　　公司的顶墙集成产物能够大幅收缩装修工夫，低落装企野生本钱，装企向消耗者保举顶墙产物的动力较强。公司今朝已建立装企营业中间，与批发营业和工程营业并行构成三大营业中间，且已与圣都粉饰、金螳螂等较多装企签署计谋协作和谈，经由过程在各地招募装企效劳商展开营业。

　　公司与地产、公建总包方、贸易空间展开计谋协作，并经由过程招募工程代办署理商的形式停止供货和效劳。今朝地产端已协作万科、保利、华润等多家优良房企，公建端已协作中国修建、中国铁建、中国中铁等多家龙头总包方，贸易空间上协作有蜜雪冰城、顾家家居等，构成了一批平装房、旅店、病院、黉舍、办公楼、当局大楼、火车站等工程案例，后续无望带来较大功绩增量。

　　2021年10月，公司聘用改正三师长教师为常务副总司理，匡总于2009年6月-2021年6月时期任三棵树省区司理、大区总监、装修漆奇迹部总司理、批发计谋部总司理，其建材行业丰硕的经历无望为公司将来开展供给较强助力。

　　公司2021年12月公布员工持股方案，利用2021年下半年回购的418.2万股作为持股方案的股票滥觞，授与价钱8.48元/股，对应范围3546万元，员工持股方案的解锁前提为2022-2023年支出相较于2020年增速不低于69%、120%，按照2021年的功绩状况测算2022-2023年同比支出目的增速应不低于14.2%、30.2%。

　　2022年7月，公司在广州召开远见2022—法狮龙“专业高端修建顶墙”计谋公布会，将来将从“厨卫吊顶”向“专业高端修建顶墙”片面转型，从单一批发专卖向批发、工程、装企等十大渠道裂变，抢占修建顶墙全赛道，提出了“2025年力图超30亿、2030年超100亿”的“十年百亿”营收目的。

　　公司片面晋级产物，叠加渠道变化，我们估计公司将来2-3年内集成吊顶和集成墙面的支出高速增加，估计2022-2024年公司集成吊顶支出别离为7.62亿/10.32亿/13.79亿，同比增速别离为36.54%/35.51%/33.61%，估计集成墙面支出别离为1.18亿/2.06亿/3.62亿，同比增速别离为71.32%/74.29%/75.47%。

　　公司集成吊顶和集成墙面与房地产联系关系度较高，室第装修市场的需求次要来改过建住房装修、存量房二次装修及二手房创新装修，房地产成交量下滑将对公司支出功绩发生倒霉影响；

　　公司消费所需次要原质料为铝材、电器配件、塑件及钢板等。此中，铝材、钢板属于金属铝和钢的深加工产物，其价钱次要由铝、钢的市场价钱决议，颠簸范畴较大。铝、钢价钱如在短时间内大幅上涨，将对公司毛利率和经停业绩形成倒霉影响。

　　请您存眷，理解逐日最新的行业阐发陈述！陈述属于原作者，我们不做任何投资倡议！若有侵权，请私信删除，感谢！